每日优鲜6月25日上市至今，5天内股价持续下跌，市值从发行时的32亿美元跌至发稿时的20.37亿美元。

       于6月30日登录纽交所的叮咚买菜，虽然股价一路大涨，但其在上市前夕将募资规模大幅下调四分之三，最后的募资规模不到一亿美元。这个体量大小，一方面有利于叮咚买菜自己稳定股价，另一方面也代表事前认购乏力。

       对此，外界不少声音认为，两家公司的上市初期表现不佳，代表前置仓模式与生鲜即配生意前景堪忧。就算勉强上市，生鲜前置仓也并不是一个具有盈利想象力的生意。 

      但不可忽略的是，每日优鲜在上市之时，内部2C的前置仓生意已经在大幅收缩，其在二级市场的表现并不能代表美股对于前置仓生意的判断；而叮咚买菜的股价和市值，又或多或少受到了每日优鲜抢滩的影响。 正是因为上述的种种情况纠葛在一起，让人们目前难以对二公司以及它们的生鲜生意做出客观的评判。 

       那么，每日优鲜和叮咚买菜的股价变化究竟代表什么？生鲜前置仓是否有发展空间？生鲜前置仓头部玩家之间，又有哪些差异？

01股价变化背后的原因

      首先，需要明确的一点是，现在的每日优鲜并不能代表生鲜前置仓公司，甚至其股价和市值都与其现有前置仓的体量不匹配。

     每日优鲜是入局最早的前置仓公司之一，2019年时曾一度在全国范围内开出1500个前置仓。但在2020年至今的一年间，其前置仓大规模收缩至631个，关仓数超过一半；C端用户数和订单数也近乎停滞。可见，每日优鲜未来的发展空间，并不在生鲜前置仓上。这也是前文提到的，每日优鲜的市值甚至不能代表一家拥有600个仓，处于发展期的生鲜前置仓公司。因为每日优鲜的前置仓生意不会继续增长，反而会持续收缩。

       现在的每日优鲜，是一个挂着前置仓名头的生鲜流通B2B服务商。

      用它自己的话来讲，每日优鲜是一个“社区零售数字化平台”，将智慧菜场及零售云等2B服务当作未来的增长空间。简单来说，每日优鲜做的是生鲜流通的基础服务方，通过运营帮助别人卖菜。

      所以，去年每日优鲜与地方政府合作，帮助其改良地方特色农产品的基地化配置；并参与改造菜市场等项目。每日优鲜的零售色彩已经低于其服务色彩了。

      每日优鲜的这些业务均处于初期阶段，只有故事，没有数据。这也是其选择纳斯达克上市的理由之一，纳斯达克更像国内的创业板，对新模式企业包容度更高。每日优鲜上市初期的股价暴跌，也与其商业模式的彻底转向有关。不排除其押注生鲜前置仓的资方，尤其是早期投资人，对每日优鲜目前这套商业模式的发展前景整体看空，所以在上市之初立马换手套现。

      与每日优鲜相比，叮咚买菜是一个更贯彻前置仓卖菜生意的公司。

      虽然叮咚买菜数年持续亏损，且烧钱金额不断增加，甚至至今都没有明确可行的单仓盈利模型，但从此前的融资金额和目前市值来看，资本和二级市场目前对叮咚买菜却仍持有一定的信心。

      这种信心，更多源于资本与市场对“手机购物全民化”这个用户习惯切换趋势的肯定。疫情后，通过手机线上购物这个习惯，渗透率大大增加。这种渗透突破了此前关于品类和人群的屏障，人们开始接受在线上购买家庭生活用品，不仅是年轻人，中老年人也开始在线上下单。

      “手机购物全民化”的习惯变化，是全行业公认的未来趋势。更重要的是，这个趋势才刚刚开始。虽然大家已经习惯用手机购物，甚至优先用手机买菜，但该行为未来会更加日常。线上买菜份额上涨，同样也是手机购物全民化带来的必然趋势之一。虽然即时配送生意仅属于线上购物的一部分，但从初期走向成熟，必然迎来规模的增加。

       所以，从长远来看，市场对线上卖菜生意持有利好看法。之所以押注叮咚买菜，是因为其目前处在前置仓即配生意里最头部的位置。

       现在，市场和叮咚买菜都在熬时间。当用户的线上购物习惯普遍到成熟期时，叮咚买菜的生意模型才能站得住脚。

      叮咚买菜此类纯粹靠卖菜的批零差价挣钱，盈利的前提条件就是规模上去。而影响规模的主要因素，正是用户习惯的切换。至于品类多少、价格是否实惠、体验好坏、蔬菜品质等重要因素与用户习惯其相比，反而变得次要了。

文章来源：来源/36氪-未来消费，由富事达编辑。